SEC明确联邦证券法对加密资产的适用

美国证券交易委员会（SEC）今日发布一项解释，阐明联邦证券法如何适用于特定加密资产及涉及加密资产的交易。这是本委员会致力于提升加密资产监管政策透明度所迈出的重要一步，并与国会推动将全面市场结构框架编纂为成文法的努力相辅相成。商品期货交易委员会（CFTC）共同参与了该解释的发布，以提供指导表明：CFTC及其工作人员将依据本委员会的解释来执行《商品交易法》。

“经过十多年的不确定性，本解释将为市场参与者提供清晰的指引，明确本委员会在联邦证券法框架下如何对待加密资产。这正是监管机构应做之事：用清晰的语言划定明确的界限，”SEC主席Paul S. Atkins表示。“它还承认了前任政府拒绝正视的事实——大多数加密资产本身并非证券。同时，它也反映了投资合同可能终止的客观现实。在国会推进两党市场结构立法之际，本项努力为创业者和投资者搭建了一座重要桥梁，我期待在不久的将来与Selig主席共同落实该立法。”

“长期以来，美国的建设者、创新者和企业家一直在等待联邦证券法和商品法对加密资产地位的明确指引，”CFTC主席Michael S. Selig表示。“随着今日解释的发布，等待终于结束。Atkins主席与我致力于培育一种监管环境，通过清晰合理的规则，让加密行业在美国蓬勃发展。今日两机构的联合行动，体现了我们共同的承诺：为金融新前沿制定切实可行、协调一致的监管法规。”

本委员会的解释：

• 为数字商品、数字藏品、数字工具、稳定币和数字证券提供了一套连贯的代币分类体系。
• 说明“非证券类加密资产”（即其本身不属于证券的加密资产）如何可能受投资合约约束，以及如何可能不再受该投资合约约束。
• 明确联邦证券法对空投、协议挖矿、协议质押以及非证券类加密资产封装的适用情况。

市场参与者（从创新者、发行机构到个人投资者）应审阅本解释，以更清晰地了解 SEC 与 CFTC 之间的监管管辖权划分。本解释将发布于 SEC.gov 及 Federal Register。

最后审阅或更新日期：2026年3月17日